Italie : la BCE critiquée pour son attitude dans l’affaire Monte dei Paschi di Siena, par Romaric Godin

Source : La Tribune, Romaric Godin, 29/12/2016

La BCE a-t-elle eu la dent trop dure contre Monte dei Paschi di Siena ? (Crédits : © Stefano Rellandini / Reuters)

Le ministre italien de l’Économie critique l’opacité qui a accompagné l’exigence relevée de capitaux de la BCE concernant la banque italienne. L’Italie craint d’avoir voulu être victime d’une stratégie de communication de l’institution.

Décidément, l’union bancaire européenne, souvent présentée comme une des plus grandes réalisations de l’après-crise dans l’Union européenne, ne cesse de montrer ses limites. La Grèce, le Portugal et maintenant l’Italie ont renfloué leurs banques avec de l’argent public, malgré les promesses du nouveau mécanisme de résolution en vigueur depuis le 1er janvier qui devait bannir ces pratiques. Désormais, c’est le superviseur unique, la BCE, qui est dans le viseur. Ce jeudi 29 décembre, le ministre italien de l’Économie, Pier Carlo Padoan, a ouvertement critiqué sans détour les méthodes de l’institution de Francfort.

Vives critiques

La BCE a en effet relevé en début de semaine ses exigences de recapitalisation de la banque Monte dei Paschi di Siena de 5 à 8,8 milliards d’euros. Un relèvement qui a surpris le ministre. Certes, dans son interview au quotidien des affaires Il Sole-24 Ore, Pier Carlo Padoan prévient que le « conseil de supervision bancaire de la BCE est une autorité indépendante et que sa décision n’est pas contestable ». Mais il ajoute aussitôt que « il serait utile – je ne dis pas courtois – d’avoir de la part de la BCE quelques informations supplémentaires sur les critères avec lesquels elle est parvenue à cette évaluation ». Pier Carlo Padoan affirme avoir reçu une lettre de « cinq lignes et trois chiffres ».

La critique n’est pas seulement une amertume de la part d’un ministre contraint de dépenser davantage pour sauver Monte Paschi. C’est aussi une demande de transparence et de justice.

« Une explication permettrait aussi aux autres banques de comprendre comment se comporter correctement quand elles se tournent vers la BCE », indique le ministre italien. Et de conclure : « le manque de transparence des informations se traduit par de l’opacité et les choses opaques conduisent à des interprétations presque toujours erronées ».

Derrière les termes choisis, le discours est clair : les décisions de la supervision unique de la BCE manquent de clarté et sont donc soumises à des soupçons d’arbitraire.

Une ligne dure qui a aggravé la situation

Cette critique intervient alors, qu’en Italie, l’exigence de la BCE a été mal perçue et assez mal comprise. Le sentiment d’un acharnement est assez perceptible. Même Il Sole-24 Ore, d’ordinaire assez modéré, estime que la « ligne dure de la BCE a rendu la crise de Mone Paschi ingérable ». La BCE a, en effet, imposé dès juin une recapitalisation avant le 31 décembre et non sur trois ans comme l’envisageait Rome. Elle a refusé le délai supplémentaire de 20 jours demandé par Rome, après le « non » au référendum institutionnel du 4 décembre qui rendait une solution privée plus difficile. Cette ligne a exercé une pression forte sur la banque et le gouvernement et a rendu une solution « de marché » plus difficile en créant des inquiétudes sur les marchés et en alourdissant ainsi la facture finale. Elle a conduit à une urgence qui a rendu la solution privée plus difficile.

Faire un exemple ?

Certes, selon Reuters citant une source proche du dossier, les 8,8 milliards d’euros ne permettraient pas à Monte Paschi que d’atteindre un ratio de solvabilité CET-Tier1 de 8 %, soit un niveau relativement bas au regard du résultat des tests de résistance européens. Mais alors, pourquoi ne pas avoir justifié ce choix et pourquoi ne pas l’avoir argumenté ? Immanquablement, l’idée que la BCE a voulu « faire un exemple » avec la banque italienne en se montrant le plus ferme possible s’est installée en Italie. Cette fermeté peut certes être uniquement « technique » : elle viserait alors à inviter l’État italien à régler une bonne fois pour toutes le problème des créances douteuses, notamment en facilitant le recouvrement de ces créances par des procédures plus rapides, mais aussi en accélérant la restructuration du système bancaire.

Le problème des créanciers particuliers

Mais cette exigence implicite oublie évidemment la crise économique que traverse depuis 2011 le pays et qui rend ces solutions « techniques » relativement vaines. Surtout, elle nie ce fait qui a été une des raisons de la lenteur des autorités italiennes à agir : la surreprésentation de créanciers particuliers parmi les détenteurs d’obligations des banques italiennes. Rome ne peut sacrifier ces créanciers comme l’exigent les nouvelles règles de l’union bancaire pour des raisons économiques et politiques. Dans le cas de Monte Paschi, le gouvernement italien a du reste prévu une compensation pour les créanciers particuliers qui devront être mis à contribution. En relevant les exigences de recapitalisation, la BCE a naturellement rendu cette compensation plus coûteuse et difficile pour l’État italien. C’est pourquoi cette décision a été aussi mal perçue de l’autre côté des Alpes.

Désamorcer les critiques allemandes ?

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