[Reprise] Le directeur général adjoint de Saxo Bank déclare que l’Euro est condamné

Par Mahmoud Kassem – Bloomerg.com le 18 Février 2013

Lars Seier Christensen, le directeur général adjoint de la banque danoise Saxo Bank A / S, a déclaré que le récent rebond de l’euro est illusoire et que la monnaie unique est vouée à l’échec parce que le continent ne l’a pas soutenue par une union fiscale.

«Le tout est condamné, » a déclaré hier Christensen dans une interview au siège de la banque à Dubaï. « Actuellement, nous sommes dans une de ces fausses solutions où les gens pensent que le problème est contenu ou traité, ce qui n’est pas vrai du tout».

L’euro a gagné 8,2 pour cent par rapport au dollar au cours des six derniers mois et a atteint 1,3711 $ le 1er février, son plus haut depuis le 14 novembre 2011. La Banque centrale européenne prévoit que l’économie de la zone euro se contractera de 0,3 pour cent cette année et le président de la BCE Mario Draghi a déclaré le 7 février que la hausse de la devise présente un risque pour la croissance et l’inflation.

Alors que l’euro s’est renforcé, les économies de l’Allemagne, de la France et de l’Italie ont reculé plus que prévu au quatrième trimestre. Alors que 17 des ministres des finances de la zone euro se sont réunis pendant la semaine pour discuter de l’aide à Chypre et à la Grèce, une compétition serrée pour l’élection en Italie et un scandale politique en Espagne menacent de relancer la crise de la dette dans la région.

«Je serais un plus gros vendeur d’euro à 1,4, » dit Christensen qui prétend d’autre part ne pas faire de paris spéculatifs contre la monnaie.

L’euro a reculé de 0,2 pour cent à 1,3332 contre le dollar, en baisse pour le quatrième jour.

Baisse des investissements

La France est aux prises avec des baisses des investissements, des licenciements par des entreprises telles que Renault SA et la pression des partenaires européens pour accélérer les coupes budgétaires. Selon la Commission européenne, alors que la croissance de l’Allemagne a augmenté de 0,7 pour cent l’année dernière, la France n’a enregistré aucune croissance, celle de l’Italie s’est probablement contractée de plus de 2 pour cent, ce qui en fait la plus faible de la zone euro après la Grèce et le Portugal.

L’économie est au bord de sa troisième récession en quatre ans et le chômage le plus élevé depuis 1998. Le Premier ministre Jean-Marc Ayrault a déclaré le 13 février que le pays ne tiendra pas son objectif budgétaire de 3 pour cent de déficit du produit intérieur brut cette année alors que l’économie ne parvient pas à générer de la croissance et malgré les taxes.

« Une autre retombée possible est de se débarrasser de certains des pays qui sont ruinés et sont dans la zone euro, notamment les économies d’Europe du Sud », a dit Christensen. «Les gens ont considérablement sous-estimé les problèmes que les Français vont avoir à partir de maintenant. Une fois que les Français seront entrés dans une crise de grande ampleur, c’est fini. Même les Allemands ne peuvent pas payer pour eux et ne le feront probablement pas. « 

Élections à Chypre

Chypre a été exclue des marchés de la dette depuis près de deux ans avec ses prêteurs, y compris Bank of Cyprus Plc et Chypre Popular Bank Plc qui ont perdu € 4,5 milliards (6 milliards de dollars) dans la restructuration de la dette de la Grèce l’an dernier. La nation vote pour l’élection présidentielle et aujourd’hui l’économie est le principal problème, bien plus que la réunification de l’île divisée.

Les obligations espagnoles et italiennes ont augmenté la semaine dernière alors que les ventes de créances ont dissipé la préoccupation de ces pays à lever des fonds avant que l’Italie se rende aux urnes pour élire un nouveau Premier ministre. Les rendements des obligations à 10 ans sur l’Espagne ont baissé pour la première semaine alors que le président de la Banque centrale européenne Mario Draghi déclarait que le pays avait réalisé « des progrès considérables » dans ses réformes. L’écart entre les obligations à 10 ans espagnoles et les titres allemands comparables a diminué de deux points de base à 354 points de base.

L’Espagne, qui prévoit de vendre demain des obligations à trois et neuf mois arrivant à échéance en 2015, 2019 et 2023, le 21 février, est confrontée à une sixième année de récession. La production devrait se contracter pour une deuxième année en 2013 avec un chômage à 27 pour cent tout en connaissant des coupes budgétaires les plus importantes de l’histoire démocratique de la nation.

Dette record

La dette publique atteint des niveaux record, après avoir plus que doublé par rapport aux 40 pour cent du produit intérieur brut qu’elle représentait en 2008. La Commission européenne, qui doit mettre à jour ses prévisions cette semaine, la voit en hausse à 97,1 pour cent du PIB l’an prochain.

«C’est le monde politique qui a été extrêmement favorable à l’euro, et pas pour des raisons économiques, mais pour des raisons politiques », a dit Christensen, critique de longue date de la monnaie unique, qui vit maintenant en Suisse.

TPG Capital, la firme de private equity lancé par David Bonderman, a acheté une participation de 30 pour cent de Saxo Bank en Août 2011 pour environ 560 millions de dollars. Christensen et son co-fondateur et co-PDG Kim Fournais conservent eux une participation majoritaire dans la société.

Le Hellerup, banque basée au Danemark a annoncé en août que le bénéfice du premier semestre avait chuté à 44 millions de couronnes (7,8 millions de dollars) alors qu’il était de 346 millions de couronnes un an plus tôt.

Nous vous proposons cet article afin d'élargir votre champ de réflexion. Cela ne signifie pas forcément que nous approuvions la vision développée ici. Dans tous les cas, notre responsabilité s'arrête aux propos que nous reportons ici. [Lire plus]Nous ne sommes nullement engagés par les propos que l'auteur aurait pu tenir par ailleurs - et encore moins par ceux qu'il pourrait tenir dans le futur. Merci cependant de nous signaler par le formulaire de contact toute information concernant l'auteur qui pourrait nuire à sa réputation.